Løsningsforslag b)

I løpet av året har egenkapitalandelen falt fra 25,8 % (9,3/36) til 5,0 % (1,4/28,1).

Hadde gjelden vært 1,4’’’ kroner større ved begynnelsen av året, ville selskapet gått konkurs ved slutten av året (konkurs oppstår når verdien av eiendelene er lik verdien av gjelden).

Ved begynnelsen av året var gjelden 26,7’’’ og egenkapitalen 9,3’’’. Kritisk kombinasjon hadde altså vært gjeld lik 28,1 (26,7 + 1,4) og en egenkapital lik 7,9’’’ (9,3 – 1,4). Kritisk egenkapitalandel ved begynnelsen av året er dermed 21,9 % (7,9/36). En reduksjon på mindre enn fire prosentpoeng i egenkapitalandel ved årets begynnelse utgjør altså forskjellen mellom konkurs og fortsatt drift ved slutten av året.

Dette illustrerer at selskaper med lav egenkapitalandel (høy gjeldsandel) er spesielt sårbare når verdien av eiendelene faller. Motsatt har egenkapitalen spesielt høy avkastning i gode tider. Tabell 8.4 i læreboken illustrerer samme poeng basert på selskapets kontantstrøm fra driften.