AS Tekstil - Peder Ås' analyse

Til: Økonomidirektør Lars Holm
Fra: Økonomikonsulent Peder Ås
Dato: 10. januar 2009

Lønnsomhetsvurdering av kapasitetsutvidelse

Som avtalt følger herved en del foreløpige beregninger og vurderinger om den planlagte kapasitetsutvidelsen for produksjon av sengetøy.

Budsjettert kontantstrøm:

Denne kontantstrømmen har en internrente på 15,25 %. Prosjektet bør derfor gjennomføres. Diskontert med et avkastningskrav på 10 % blir nåverdien før skatt 8,686 mill. Med 28 % skatt er nåverdien etter skatt 6,253 mill.

Både avkastningskrav og utrangeringsverdien i år 2013 er usikre. Figuren nedenfor viser lønnsomme og ulønnsomme kombinasjoner av avkastningskrav og utrangeringsverdi:

Jeg har også vurdert lønnsomheten i en ca. 50 % større kapasitetsutvidelse. Investeringsbeløpet blir i så fall 75 millioner kroner, men internrenten til dette alternativet er bare 14,89 %. Derfor har jeg valgt å se bort fra denne muligheten.

Prosjektets kontantstrøm er budsjettert ut fra forutsetningen om at kapasitetsutvidelsen vår ikke medfører noen utvidelse hos noen av konkurrentene våre. Som kjent er mange av dem opptatt av egen og andres markedsandel, så det er en viss fare for at vår utvidelse kan bli møtt med utvidelser også hos konkurrentene. I så fall blir vår salgspris og dermed inntektene redusert med 5 % (til 28,5, 29,9, osv). Internrenten reduseres til 11,50 %, men utvidelsen er fortsatt lønnsom.